差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整工具開始運(yùn)用

 

 

差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整工具開始運(yùn)用

 

昨天，央行僅在公開市場回籠10億元資金，以緩解月底前市場流動性壓力。

央行昨天僅在公開市場發(fā)行了10億元一年期央行票據(jù)，并未進(jìn)行正回購操作。當(dāng)天，公開市場有780億元資金到期釋放，即央行在一天內(nèi)向銀行體系凈投放了770億元資金，從而進(jìn)一步為本月底的流動性減壓，增強(qiáng)了銀行資金的寬裕度。

與周一相比，昨天銀行間市場的資金面明顯趨向?qū)捤?，?天回購利率由于受準(zhǔn)備金上繳及石化轉(zhuǎn)債發(fā)行的影響而繼續(xù)上升之外，其他品種均出現(xiàn)回落。其中，隔夜資金價格下降了15個基點(diǎn)，加權(quán)平均收益率跌落至2.02%。

當(dāng)天，一年央票發(fā)行利率與前一周持平，為2.9972%。（.上.證）

1年期央票收益率接近定存 央行釋放維穩(wěn)信號

央行昨日在公開市場以10億元的地量發(fā)行了1年期央票,參考收益率為2.9972%,與上期持平。分析人士認(rèn)為,1年期央票價穩(wěn)量平可以看做是向市場釋放的信號,因?yàn)楫?dāng)期央票收益率已接近同期利率,故央行希望保持貨幣市場利率的相對穩(wěn)定。此舉也讓市場在短期內(nèi)不再擔(dān)憂加息的出現(xiàn)。

2月22日,央行以價格招標(biāo)方式發(fā)行了2011年第八期央行票據(jù),并開展了正回購操作,但沒有披露正回購的數(shù)量。本期央票發(fā)行量10億元,期限為1年,價格97.09元,參考收益率2.9972%,較上一期同期限央票持平。這已是央行連續(xù)第九期1年期央票發(fā)行量維持在10億元。

一家國有商業(yè)銀行的交易員分析認(rèn)為,本周存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)其目的是對沖央票的集中到期,對央票發(fā)行收益率影響有限。因此,1年期央票收益率止升走穩(wěn)在意料之中。

上周二發(fā)行的1年期央票發(fā)行收益率上升逾27個基點(diǎn),加息的影響已經(jīng)體現(xiàn),且當(dāng)期央票已接近一年定存3%的利率水平。上周四發(fā)行的3個月期央票,也已擺脫加息的影響,收益率持平于前周的2.6242%。

該交易員稱,1年期央票已接近同期定存利率,如再繼續(xù)走高,勢必會引發(fā)市場對于加息的擔(dān)憂。央行在2月份已動用了利率和存款準(zhǔn)備金率,所以在短期內(nèi)希望貨幣市場利率維持穩(wěn)定?，F(xiàn)在央票一二級市場利率倒掛沒有根本性的改變,因此1年期央票持續(xù)的地量發(fā)行使其象征意義更大一些,央票的流動性調(diào)節(jié)作用還不能充分發(fā)揮。

自2月24日起,存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)0.5個百分點(diǎn),浙江再次回收流動性近3500億。這是自2010年以來,央行第8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,此次上調(diào)后,大型銀行和中小型銀行的法定存款準(zhǔn)備金率將分別達(dá)到19.5%和17.5%的歷史高位。

中金公司認(rèn)為,在未來幾個月即將到期的央票及回購數(shù)額較大,客觀上要求央行采取手段回收流動性。特別是三、四月間到期央票及回購總額將達(dá)上萬億元。其次,就央行回收流動性而言,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的成本低于公開市場操作(目前存款準(zhǔn)備金利率為1.62%,而1年期央票發(fā)行收益率接近3%)。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部則預(yù)計,未來存款準(zhǔn)備金率最高可能上調(diào)至23%左右,央行也將運(yùn)用差別存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行放貸進(jìn)行動態(tài)調(diào)整,未來央行繼續(xù)加息也勢在必行。

央行行長周小川上周在法國出席G20財長和央行行長會議期間表示,存款準(zhǔn)備金率只是對抗通脹的一個工具,但并非唯一的工具。未來將運(yùn)用包括利率和匯率在內(nèi)的所有工具進(jìn)行調(diào)控。

統(tǒng)計顯示,央行公開市場此前已連續(xù)14周凈投放,總額達(dá)9760億元.其中上周凈投放550億元。本周公開市場到期資金980億,2月24日為最新一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金繳款日,因此本周公開市場繼續(xù)維持凈投放的可能性較大。（.證.券.日.報）